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亮眼一季报业绩催化股价表现 半导体龙头获公募基金建仓

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  光伏逆变器企业宣布涨价,仍有龙头公司按兵不动,新一轮博弈上演

  财联社(合肥,记者 刘梦然)讯,继53家芯片原厂发布涨价及调价声明后,迅速有光伏逆变器企业跟进调价。根据(688390.SH)发布调价说明,部分逆变器价格上调10-15%,自4月12日起执行。

  不过,财联社记者日前从多家逆变器制造企业中获悉,目前并未有价格调整计划。业内分析人士认为,逆变器产品本身对核心技术的要求不高,在以品牌为导向的行业竞争中,涨价可能会面对客户流失风险。在行业高景气度下,一轮博弈开始了。

  “蹊跷”的涨价

  作为光伏产业链中重要一环,多数逆变器厂商在去年营收净利双增。而在此前,逆变器环节一直比较平静低调,未见明显涨价消息传出。

  直到今年4月9日,率先有行业网站披露恩智浦、Microchip、意法半导体(ST)等光伏行业主要芯片供应厂家宣布提价,涉及厂家达53家,如瑞纳捷半导体涨价幅度为5%到20%,盛群(合泰)涨幅15%等。

  数天之后,国内逆变器头部企业固德威宣布涨价。对此,固德威证券部人士对财联社记者表示,提价是为了应对成本的压力,不止芯片,铜铝原材料都有涨价,目前涨价的是公司热销产品。后续是否会继续提价,需要根据芯片价格和供应情况。

  不过,有同业的公司人士对固德威涨价行为表示不理解。在其看来,首先很少有公司会在行业未动的情况下,贸然宣布涨价,因为即使原料成本上涨,行业内也会统一调整,以此最大程度获得下游客户的理解。

  同时,逆变器行业是充分竞争市场,各家产品的类型和系列众多,同一产品根据订单量不同,对于不同客户的报价也可能不同。如果公开自身报价,可能会在招投标里处于劣势,因此价格政策还是比较机密的信息。

  目前,另一家头部品牌古瑞瓦特也发布价格调整说明,产品价格整体提升幅度为10%-15%,主要涉及10-60KW功率段产品。

  其余多数厂商暂未跟进

  在固德威的调价说明中,“芯片荒”是重要原因,且认为未来核心部件的价格仍会持续高涨。不过,在财联社记者调研的企业中,是否存在元器件紧缺情况,各家说法并不一致,有公司人士坦言,下游的需求催动因素可能更大。

  一位券商新能源行业分析人士对财联社记者表示,原材料涨价情况比较普遍,但芯片和元器件是否紧缺,也要看每个公司的策略和库存。

  因此,光伏产业链的涨价潮是否已延伸至逆变器端,目前还有待观望。截至4月14日,、等国内一线逆变器企业尚未宣布提价。财联社记者从阳光电源内部人士处进一步求证,目前尚未接到芯片紧缺的通知,且暂时没有进行价格调整的计划。

  在业内分析人士看来,阳光电源按兵不动的原因,或与其保证市场稳定有关,公司好不容易成为市占率国内第一、世界前二的逆变器龙头,对价格调整会更加谨慎。逆变器市场竞争中技术壁垒不高,行业竞争主要以品牌为导向,涨价可能有客户流失风险。

  财联社记者注意到,此轮将至未至的逆变器涨价潮,更多的决定因素在于随行就市。另一家国内从事逆变器制造的企业人士对财联社记者表示,书面的函件尚未确认,价格情况随市而定,如果市场上都出现涨价情况,公司也会跟进。

  而对于芯片和元器件是否紧缺的问题,这位企业人士并未否认。不过,他同时也表示,公司其实可以不涨价,但是如果友商普遍涨价的话,订单可能会压到公司,在自身产能有限情况下,如果影响订单交付,对公司的负面影响也很大,所以公司可能会选择跟涨。

  目前,市场更关心的问题在于,如果逆变器涨价潮真的到来,是否会造成装机量不及预期。根据业内预测,今年全球光伏市场规模将加速扩大,总计新增装机达到150到170GW,国内今年新增装机在55到65GW,整个“十四五”期间,年均新增装机规模预计可达70到90GW。

  涨价影响或有限

  对于逆变器涨价潮是否会到来的担心,一位受访的光伏行业专家表示,可能性不大。首先,逆变器本身不是什么核心技术,行业内更看重品牌的影响力。此前,中国逆变器企业正是通过价格策略迅速抢占市场,一旦涨价,可能会造成已有客户流失。在行业充分竞争的情况下,涨价也很难持续。

  既然如此,为何固德威宣布涨价?首先,固德威公司人士对财联社记者否认了增厚利润的说法,并表示不止芯片和IGBT元器件紧缺,铜铝原材料都有涨价,公司是为了应对成本的压力。

  财联社记者注意到,固德威本身在提价策略上也比较谨慎。根据说明,此次调价为SDT-G2和SMT系列产品,主要用于户用光伏系统,幅度为10-15%。据官网资料,公司现有户用光伏、工商业光伏和地面光伏三大类逆变器,共涉及15个系列产品。

  公司人士对财联社记者称,提价的前提是保证销售,也考虑到涨价可能会造成流单的情况,在正式通知前已经跟下游客户进行了沟通,并且公司也留了口子,并非所有产品都涨价。据WoodMackenzie研究报告,2019年固德威在国内光伏逆变器出货量市场排名为第六位,市场占有率6%。

  一边是有企业迫于成本压力上调价格,一边是龙头公司按兵不动,光伏逆变器行业的市场博弈已然开始。不过,分析认为,逆变器涨价理论上影响不大,因为逆变器在整个光伏系统中成本占比小,实际终端用户摊到单瓦的价格并不高,相对硅料、硅片和组件等其他环节,影响肯定小很多。

  因此,除非产品确实出现断供,否则目前博弈的影响更多是停留在逆变器这一单一生产环节中。据前瞻产业研究院报告,近10年以来,逆变器行业集中度逐步提升,2019年全球前十家企业的市场份额已达到73%。细分结构来看,1-3名地位稳固,市占率维持在45%左右,4-10名名次不断轮换,市占率在30%左右,头部稳定,腰部竞争激烈。

  分析人士对财联社记者表示,光伏行业的发展缺一不可,刻意放大某一环节的重要性都没有必要。光伏领域的形势是机遇和挑战并存,毕竟光伏的“内卷”已经不是一天两天了。

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  :亮眼一季报业绩催化股价表现,半导体龙头获公募基金建仓

  时隔两年,半导体会在年内王者归来吗

  4月以来,部分一季度业绩不达市场预期的高估值白马股连连闪崩,(002352.SZ)、(601888.SH)、(600276.SH)均未能幸免于难。

  相比之下,A股半导体芯片板块是另一番景象。2020年第三季度初现端倪的芯片荒,正在愈演愈烈并波及家电、汽车等多个领域。行业的高景气度下,A股半导体龙头企业兑现了业绩表现。

  截至4月14日,A股已有23家半导体芯片企业公布了一季度业绩预告,多家实现净利润翻番。龙头股(603501.SH)、(002371.SZ)等股的业绩表现亮眼。

  从二级市场表现来看,半导体芯片板块在去年经历了多轮调整,板块估值相比消费、新能源等更具性价比。

  半导体板块如期兑现业绩

  从过往年份来看,一季度是半导体行业的淡季。而近期披露的一季报中,业绩翻番已成为企业的“常规操作”。

  第一财经记者统计发现,沪深两市已有23家半导体芯片企业披露了一季度业绩预告,从芯片设计、IDM一体化、封测等各环节,超半数以上企业都预计业绩翻番。

  芯片设计龙头股韦尔股份,预计2021年一季度实现归母净利润同比增加4.55亿元至6.35亿元,增幅102.29%-142.75%,对应2021年一季度归母净利润为9亿元至10.8亿元。

  北方华创表示,相比2020年同期,公司的电子工艺设备及电子元器件销售收入均同比实现增长。该公司预计一季度实现的归母净利润同比增长155%-185%,达6754.06万元-7548.65万元。

  “随着5G手机持续渗透、汽车电动智能化加速发展,半导体行业正处在黄金周期中。行业不断扩容,新的技术和产品落地推动芯片需求超预期提升,短期供需缺口扩大,使得一季度部分企业的业绩超市场预期。”一位TMT行业分析师对第一财经记者说,“很多中小客户都开始发愁了,现在下单也未必能预订明年的货,几乎是什么类型的芯片都缺货。我们预计,芯片股二季度的业绩还是很不错的。”

  半导体封测龙头(603005.SH)、(002185.SZ)双双录得业绩大涨。华天科技业绩预增299.01%-378.81%,因集成电路市场需求持续旺盛;晶方科技预计一季度实现净利润1.2亿-1.3亿元,同比增长93.19%至109.29%,主要因生产订单持续饱满,产能与生产规模同比显著提升。

  不仅龙头股业绩表现亮眼,纳斯达(002180.SZ)、(300671.SZ)实现了净利润数倍增长。

  纳斯达的主营业务为打印机芯片及耗材。该公司预计一季度实现归母净利润为1.8亿元-2.7亿元,同比增长493.91%~790.87%。纳斯达表示,今年疫情明显缓解,全球打印机市场表现出增长趋势,相关耗材需求和微电子需求也随之释放。其中,通用耗材销量同比增幅超30%,通用耗材芯片销量和收入同比增幅均超20%。

  公募已大手笔建仓半导体细分龙头

  本轮芯片缺货潮所带来的市场机遇也使得A股半导体板块走出了低迷期。业内分析观点指出,在沪深两市震荡调整期间,以半导体芯片为代表的科技板块,短线回调更抗跌;从长期的角度来看,国产替代加速下的半导体有望迎来超跌反弹。

  多只一季度业绩预告亮眼的芯片股均跑赢主要股指,业绩成为了股价上涨最大的催化剂。

  Wind数据显示,4月以来,富满电子累计上涨32%,涨幅位居板块前列;(300327.SZ)大涨20%;射频芯片龙头(300782.SZ)、韦尔股份分别涨19%、10%。

  从年内表现来看,当其他高估值白马股被机构大幅抛售时,半导体龙头抗跌属性更明显。卓胜微、韦尔股份、(300613.SZ)3只股的年涨幅超20%,大幅跑赢主要股指。

  经历多轮调整后,半导体芯片细分领域龙头公司已经获得明星基金经理的关注。4月12日,中颖电子披露的一季报显示,兴全基金旗下的两只产品今年大手笔买入公司股票。

  财报显示,谢治宇管理的兴全合润基金在一季度买入781.98万股中颖电子,新晋为该公司第四大流通股股东。若按该股一季度平均成交价计算,买入金额约达3亿元。

  另一只买入中颖电子的兴全基金是由乔迁管理的兴全商业模式基金。该基金一季度末持有中颖电子674.73万股,新晋为中颖电子第六大流通股股东。

  截至4月14日收盘,中颖电子4月累计上涨20%,年涨幅高达43%。此前公司发布的业绩预告修正公告显示,预计一季度归母净利润同比增长53.0%-62.5%。

  “半导体产业链向国内转移是大趋势,市场前期给予了高估值,随着市场重归理性,科技板块估值逐步向历史中枢位置靠拢。目前,不同子版块之间仍然有差异。” 耀之投资经理张艺凌对第一财经记者说,“比如韦尔股份所在的CIS行业景气度高,业绩也高于普遍预测,跌的就比别的少得多。一季报业绩公布以后,可能会使得不同股票之间开始分化。具有确定性高增长,估值修复到合理位置的股票,仍然值得我们关注。”

  “半导体行业的每次缺货都不偶然,是在行业发展周期下出现的必然事件,其原因大体包括:人祸;某类产品需求爆发式增长;半导体制程的新老交替等。这一次的芯片荒也不例外。这一轮的市场机遇已经被半导体公司的业绩确定性和成长性验证,芯片板块当前的估值值得配置行业细分龙头公司。”前述分析师表示。

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