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又一只芯片股被弃大基金宣布减持长川科技 曾三度入股

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  :又一只芯片股被弃!刚刚 大基金宣布减持2% 曾三度入股……

  大基金减持名单上再添一员。

  (300604)4月13日晚间公告,因投资资金安排,公司股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司(简称“大基金”)计划6个月内通过集中竞价的方式减持公司股份不超过627.58万股(占公司总股本的2%)。大基金目前持股比例为9.87%。

  近期大基金出现密集减持。4月9日、双双披露大基金减持公告,此外,近期减持或计划减持的上市公司还包括、等。

  大基金三度投资

  长川科技主要为集成电路封装测试企业、晶圆制造企业、芯片设计企业等提供测试设备,主要产品包括测试机和分选机。

  本次减持前,大基金对长川科技已经有三次投资。长川科技在其上市之前,大基金即以国有法人股东的形式存在。而长川科技上市之后,大基金也曾认购其非公开发行的股份。

  具体看,2015年6月,大基金对尚未IPO的长川科技投资4000万元,持股比例为10%。2018年8月,大基金又对长川科技的并购标的长新投资进行了投资,投资金额为1.5亿元。截至2020年12月7日,大基金为长川科技第二大股东,持股比例9.87%。

  国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司(下称“大基金二期”)成立后继续追加对长川科技的投资。大基金二期2019年10月22日注册成立,围绕半导体设备、材料等关键薄弱领域,在年末加大了投资力度与频率。

  去年5月,长川科技新设成立全资子公司杭州长川智能制造有限公司(下称“长川制造”),后者主要从事集成电路封装测试设备的研发、生产和销售,也是长川科技未来的主要生产基地。

  半年之后,去年12月,长川科技披露,公司的关联方大基金二期参与了长川制造的增资议案。公告显示,长川科技、大基金二期以及新引入的投资者杭州天堂硅谷杭实股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“天堂硅谷杭实”)签署《合作暨增资协议》,拟以共计8.9亿元现金认购全资子公司长川制造共计8.9亿元的新增注册资本。

  其中,长川科技以自有资金3.4亿元认购长川制造3.4亿元的新增注册资本,大基金二期以3亿元认购公司3亿元的新增注册资本,天堂硅谷杭实以2.5亿元认购公司2.5亿元的新增注册资本。增资完成后,大基金二期直接持有长川制造33.33%股权,长川制造由长川科技的全资子公司变为控股子公司。

  去年11月,长川科技公告披露定增预案,拟募资不超过3.71亿元,投用于探针台研发及产业化项目、补充流动资金,投资金额分别为3亿元、1.11亿元。截至今年2月,该定增计划已获证监会批复。

  长川科技外,近期大基金减持的公司还有晶方科技、兆易创新、安集科技、北斗星通、、等。

  获利退出影响有限

  由于近两年半导体产业迅猛发展,大基金投资的一些头部公司业绩和股价都大幅增长,大基金获利颇丰。一家涉及的上市公司人士表示,国家大基金一期成立以来通过投资半导体行业上市公司获利丰厚,大基金二期成立以来,一期也在有序退出优化投资结构,对公司经营也不会产生重大影响。

  针对近期大基金对多个投资项目的减持或退出,业界普遍认为无需过虑。粤开证券就指出,大基金虽然减持,但半导体板块在景气周期+国产替代双重逻辑之下,预计景气度持续。需求方面,主要由于5G手机、汽车板块及HPC等子行业高增,带动芯片需求增长;供给方面,制造商产能利用率持续满载。

  证券认为,目前,全球面临半导体紧缺,国内因疫情控制较好供应链恢复方面具有优势,半导体行业景气度向上,2021年半导体行业在科技创新升级与国产替代双重逻辑下将继续保持高速增长。

  事实上,大基金减持的上市公司,总体来看业绩都不错。

  长川科技1月25日披露业绩预告,预计2020年度归母净利7800万至8990万元,同比增长553.52%至653.23%。长川科技表示,,报告期内,公司前期通过不断加大产品研发和市场拓展力度、加大与行业内知名客户的合作力度等措施推动主营业务增长初见成效,市场竞争力稳步提升,业务规模实现稳步增长。

  晶方科技聚焦于传感器领域,封装的产品主要包括影像传感器芯片、生物身份识别芯片、MEMS芯片等,相关产品广泛应用在智能手机、安防数码、身份识别、汽车电子、3D传感等市场领域。去年晶方科技实现销售收入11.04亿元,同比上升96.93%;实现净利润3.82亿元,同比上升252%。其中第四季度实现销售收入3.4亿元,净利润1.13亿元,单季度营收及利润规模均呈现持续增长的态势。

  大基金二期已经出手

  截至去年三季度末,大基金持股公司包括安集科技、兆易创新、长电科技、、长川科技、、、、太极实业、、、北斗星通、等14家A股公司。

  在密集退出的同时,大基金也在继续寻找投资标的。目前,大基金二期已经上路。据报道,相较于大基金一期全面铺开式的投资,大基金二期则瞄准各领域的细分龙头企业,着重布局投资半导体设备、材料、封测等薄弱环节。

  天眼查显示,目前大基金二期的对外投资共有9家,包括、中芯南方、中芯京城、睿力集成、紫光展锐、合肥沛顿存储、长川制造、艾派克、智芯微。

  其中,去年12月7日,纳思达公告称,全资子公司艾派克微拟以增资扩股及纳思达转让艾派克微股权的方式,引入战略投资者。其中,大基金二期将作为领投方,增资15亿元。艾派克微电子获得的全部增资价款应且仅应用于公司的打印机SoC芯片、通用MCU芯片、安全芯片、汽车电子及5G+工业物联网终端无线芯片业务的发展与运营。

  随着大基金二期全面进入了投资阶段,后续将布局更多芯片企业。

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  :腾讯视频、爱奇艺的视频会员涨价,到底是不是割韭菜?

  继爱奇艺之后,腾讯视频VIP会员也开始涨价,涨价幅度在17%至50%之间,会员连续包年的价格由178元涨至218元。视频网站会员涨价再次引发诸多用户的愤懑,为什么视频网站想要涨价就涨价,为什么当用户量变多后,平台就开始涨价,视频网站这样做是不是割韭菜?

  CNNIC的报告显示,截至2020年底,中国网络视频用户规模达9.27亿,网民使用率达93.7%,考虑到视频网站的用户规模以及用户使用时长,视频网站会员涨价对用户的影响就更大。正如关心柴米油盐酱醋茶的价格一样,用户对于几乎每天都可能会使用的视频网站会员价格同样敏感,用户端的成本支出上升自然就引发人们的反感。

  除了用户侧的“不爽”外,我们可以从几个方面来看待视频网站会员涨价。

  首先,视频网站涨价的背景。爱奇艺CEO龚宇曾在2020年Q2季度财报会议上提到称,对于爱奇艺目前的黄金会员价格,其实是9年前定下来的价格,但是由于市场竞争的原因,9年来一直都没有改变。相比提供给用户丰富、优质的内容,这个价钱实在太低了。

  互联网公司此前的盈利点主要集中于电商、游戏、广告,这三者实际上并不向用户直接收费,因此,用户对于互联网行业的价格问题并不敏感。

  直到2015年,用户付费模式才在互联网行业流行。一方面,互联网行业开始力推用户付费,爱奇艺举办了VIP会员战略发布会,其月度付费VIP会员数刚刚突破500万。另一方面,互联网行业开始打击盗版,包括网络视频、网络音乐、网络文学在内的内容产业都开始打击盗版产业链,打击盗版为视频网站付费铺平了道路。

  需要注意的是,用户付费模式并非视频网站独有的现象,知识付费、音乐、小说等,越来越多的互联网产品开始走用户付费模式。

  爱奇艺2018年Q3季度财报显示,该季度总收入为 69亿元,其中,会员服务收入为29亿元,在线广告服务收入为24亿元。视频行业出现新的里程碑,会员收入首次超过广告。尽管如此,视频行业依然摆脱亏损问题,当会员成为一种全新的盈利点的时候,提升单用户付费收入是必然的趋势,换句话来说,涨价是必然的,只不过是时间早晚。

  国际流媒体巨头Netflix曾在2020年10月末宣布涨价,美国标准和高级订阅套餐的价格分别提高至每月13.99美元(原价12.99美元)和17.99美元(原价15美元)。这次提价之前,Netflix还曾于2019年1月进行过一次提价,之前的标准和高级订阅套餐的价格分别为11美元和14美元。

  迪士尼的流媒体服务Disney+同样在2021年进行了涨价,据悉,从2021年3月36日开始,美国地区 Disney+ 订阅价格将由6.99美元/月涨至7.99美元/月,全年的订阅价格也将上涨10美元至79.99美元。

  2020年7月,电视流媒体服务YouTube TV的每月订阅价格上调30%至每月64.99美元。

  从Netflix、Disney+、YouTube TV的情况来看,涨价已是视频行业共识,只不过在国内市场,受限于爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果tv、搜狐视频等的竞争关系,视频网站对于会员涨价要谨慎得多。而在近9年未涨价的背景以及国际流媒体巨头纷纷涨价的情况下,爱奇艺、腾讯视频终于踏出了这一步。

  其次,会员涨价对视频网站行业的影响。爱奇艺2020年Q4季度财报显示,截至2020年12月31日,爱奇艺的总订阅会员人数为1.017亿人,除去试用会员人数为1.007亿人。腾讯2020年Q4季度财报显示,视频付费服务会员数达到1.23亿。

  尽管爱奇艺、腾讯视频的会员用户数都已破亿,但整个视频行业目前仍处于亏损状态。毫无疑问,涨价能改善视频网站的营收水平,至于能否让视频网站实现盈利,那还要看涨价后市场所带来的具体效果。

  实际上视频会员涨价所带来的利好,并不止于视频网站。视频分发只是视频网站的角色之一,近几年爱奇艺、腾讯视频、优酷已逐渐向产业链的上游渗透,包括自己成立工作室制作综艺节目、电视剧,以及向影视相关企业投资等,另外,他们还与内容创作者一起合作分成。

  爱奇艺的《隐秘的角落》、《河神》、《奇葩说》、《中国有嘻哈》,腾讯视频的《创造101》、《怒晴湘西》、《陈情令》等自制内容,均收获了巨大的流量以及不错的用户口碑。

  爱奇艺方面公布的数据显示,2020年爱奇艺上线分账剧80部,其中,古装甜宠剧《少主且慢行》分账金额超7500万元,《凶案现场》的投资回报率超过200%。腾讯视频的数据显示,截至2020年截至11月30日,腾讯视频2020年TOP10累计分账金额为2.75亿元。

  会员涨价会刺激视频网站改善业绩,由此所带来的连锁反应是,视频网站对于影视产业链的投入会更有信心,从而会推动整个影视产业链上游企业受益,随着整个产业链资本投入的提升,可能会诞生出更多的优质作品。

  反过来看,当用户为视频网站付出更高的会员价格后,肯定也希望视频网站能产生出更多的优质作品,毕竟VIP的会员价格相比之前更贵,如果App上还是一大堆垃圾内容,亦或是很久都没有爆款内容诞生,用户自然会更换别的平台,而目前国内视频行业并非只有一个选择。涨价也会间接刺激平台上有更多的优质内容出现。

  当然,视频网站会员提价会导致会员流失率问题,但从长期来看,用户流失率又会随着时间的推移和用户规模扩大而涨回来。

  用户受内容驱动,一旦平台诞生《隐秘的角落》、《奇葩说》、《中国有嘻哈》等话题感比较强的影视内容,大量用户都会又会被内容所吸引,目前盗版影视内容是全力被打击的对象,而且要寻找盗版内容需要花费大量精力,新一代网民们明显更注重服务质量,而不是付费本身,因此,虽然视频会员涨价,但是他们并不愿意花时间去找盗版内容。

  另外,免费内容需要接受超长的片头广告,如果是一部几十集的电视剧,更多的人显然还是愿意花钱而不是等广告。

  免费用户的片源也很少,这种情况在数字音乐行业同样如此,据郭静的互联网圈观察,QQ音乐、酷我音乐、网易云音乐上,免费用户能收听的音乐内容越来越少,而能下载的音乐内容就更少。内容资源的差异化也会间接导致用户付费。

  涨价很有可能成为互联网内容产业未来的主流,视频、音乐、网络文学、知识服务等,都会迎来一波涨价潮,互联网已然与免费时代彻底决绝。在涨价背后,用户需要看到的并非涨价本身,而是涨价能否带来质量的提升。盗版的逐渐消失以及涨价对产业链的刺激,会让内容生产者看到未来的曙光。理性看待视频行业涨价,而不是动辄与割韭菜挂钩。

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